2023玻璃需求有望迎來復(fù)蘇，價格整體先抑后揚(yáng)
核心觀點(diǎn)
預(yù)計2023年玻璃的需求將得到邊際改善， “保交樓”等政策托底下房企現(xiàn)金流會得到改善，當(dāng)前宏觀氛圍預(yù)示明年的地產(chǎn)政策環(huán)境較為寬松，供給端多項(xiàng)政策支持，需求端隨著疫情逐步放開至經(jīng)濟(jì)有序恢復(fù)后，百姓購買力將增強(qiáng)，需求端、供給端將共同助力地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇。不過值得注意的是，自2021年年初以來地產(chǎn)前段數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差，隨之對應(yīng)玻璃的需求將萎縮，明年主要是存量帶竣工部分的需求支撐玻璃市場。供給端預(yù)計還將持續(xù)去產(chǎn)能，當(dāng)前玻璃日熔水平和19年同期接近，結(jié)合我們前文對窯爐年齡、未來需求的分析，明年廠家點(diǎn)火積極性會偏低，地產(chǎn)下行周期之下，冷修進(jìn)度將取決于到時玻璃的利潤情況和市場預(yù)期。伴隨著產(chǎn)能減少，需求邊際改善，預(yù)計明年玻璃庫存將逐漸去化，春節(jié)前后將達(dá)到年內(nèi)峰值，節(jié)后伴隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工庫存將逐漸走低。2023年玻璃整體的基本面將得到一定改善，價格將向上修復(fù)向成本線靠攏或上浮在成本線以上。由于明年較難出現(xiàn)玻璃需求的爆發(fā)式增長，那么行情上也較難有太高的空間，預(yù)計整體先抑后揚(yáng)。月間上，由于09的需求修復(fù)可能性更高，
玻璃價格從2021年下半年開始處于下行周期，廠家基本從2022年下半年陸續(xù)開始虧損，截至目前，以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-248 元/噸，以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-258 元/噸，以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤-55元/噸?？梢娞烊粴?、煤制氣產(chǎn)線已經(jīng)處于深度虧損中。雖然當(dāng)前的玻璃價格依然比2020年疫情期間的價格高300元/噸，但由于原料端純堿、煤炭、天然氣等價格上漲，玻璃廠的成本壓力遠(yuǎn)比當(dāng)時要大。目前的純堿送到價2700-2800元/噸，相比2020年疫情期間增長了1200元/噸，生產(chǎn)一噸玻璃僅僅純堿部分的成本即增加了240元。天然氣相比當(dāng)時上漲1元/立方米，生產(chǎn)一噸玻璃所需210立方米天然氣，即燃料端的成本增加210元/噸。所以玻璃廠在今年下半年以來承受著巨大的資金壓力。
